ISM 제조업 경기지수란?

경제 관련 뉴스에서 ‘ISM 경기지수’라고 얘기하는 것을 들어보셨나요? 어쩐지 문맥으로부터 미국의

경제 지표의 하나라고 추측할 수도 있지만, 대체 어떤 지수인지 정확히 모르는 분도 계실 거라고

생각합니다.

그래서 이 지표가 무엇을 나타내고 있는지와 발표된 내용으로부터 어떤 것을 알 수 있고, 경기 상황을

어떻게 파악하면 좋을지를 알기 쉽게 설명해 보겠습니다.

 

ISM 경기지수란 어떤 지수

ISM 경기지수란 전미 공급 관리 협회(ISM=Institute for Supply Management)가 300개 이상의

구매(매입) 담당자를 대상으로 설문조사를 실시하여 그 조사 결과를 지수화한 것입니다.

 

같은 지수에는 제조업에 대해 실시하는 앙케이트 결과를 나타내는 「ISM 제조업 경기지수」와

비제조업에 대해 실시하는 앙케이트 결과를 나타내는 「ISM 서비스업 경기지수

(이전의 명칭은 ISM 비제조업 경기지수)」의 2종류가 있습니다.

 

모두 각 질문에 대해 1 개월 전과 비교하여 "좋아지고 있다", "같다", "나쁘다"라는 3 자 선택의

응답으로만 이루어지고 그 결과를 집계하여 수치화하고 있습니다.

 

수치는 0부터 100까지로 나타내며, 「좋아지고 있다」와 「나빠지고 있다」의 비율이 같은 경우

「50」이 됩니다. 이 때문에, 50을 경기의 확대·후퇴의 분기점으로서 볼 수가 있고, 50을 넘으면

경기 확대, 50을 밑돌면 경기 후퇴를 시사하는 것으로서 읽어낼 수 있습니다.

 

제조업 경기지수와 서비스업 경기지수는 무엇이 다른가?

앞서 언급했듯이 ISM 경기지수에는 '제조업 경기지수'와

'서비스업 경기지수'라는 두 가지 지수가 있습니다.

	ISM 제조업 경기지수	ISM 서비스업경기지수
발표 타이밍	월차, 다음달 첫 영업일	월차, 다음달 제3영업일
	미국 동부 표준시간: 오전 10시 발표	미국 동부 표준시간: 오전 10시 발표
종합 지수의 산출 방법	설문지는 신규 수주, 생산, 고용, 입하 지연, 재고, 고객 재고, 지불 가격, 수주 잔, 신규 수출 수주,수입의 10 항목. 그 중 신규 수주, 생산, 고용, 입하 지연, 재고의 5개 항목을 가중 평균하여 종합 지수를 산출.	앙케이트는 사업 활동, 신규 수주, 고용, 입하 지연, 재고,재고 경황감, 지불 가격, 수주 잔, 신규 수출 수주, 수입의 10항목. 그 중 사업 활동, 신규 수주, 고용, 입하 지연의 4개 항목을 평균하여 종합 지수를 산출.
계산시작	1931년부터 공표.	1998년부터 공표.
	2002년 1월 이전의 명칭은 NAPM (전미 구매부 협회 지수)
특징	미국의 명목 GDP에 차지하는 제조업의 비율은 2019년 시점에서 10% 정도로 크지는 않지만, 이 지수는 매월 발표되는 미국 주요 경제지표 중 가장 빨리 발표되고 주목받고 있다. 제조업은 수출 기업이 중심이기 때문에 달러 고가 같은 지수의 악화 요인이 되는 경향이 있다.	제조업 경기지수에 비해 역사는 얕지만, 2019년 시점에서 미국의 명목 GDP의 90% 정도를 비제조업이 차지하기 때문에, 역시 주목도가 높은 지표. 노동자가 차지하는 비율도 높고, 고용통계(매월 제1금요일에 발표)보다 먼저 발표되는 경우도 많기 때문에 고용통계의 선행지표로서의 측면도 가진다.

 

ISM 경기 지수로 어떤 것을 알 수 있습니까?

지금까지의 해설과 같이, 이 지수는 기업의 경황감을 나타내는 것으로부터 경기의 선행을 시사하는

경기 선행 지표로 되어 있습니다.

 

수치가 높을수록 경기 확대의 페이스는 빠르고, 낮을수록 낮을수록 경기 감속의 페이스가

빠르다는 것을 나타내고 있으며, FRB(미연방 준비 이사회)의 금리 인상 스탠스를 파악하는

의미에서도 주목받고 있습니다.

 

실제로 같은 지수와 실질 GDP 성장률을 비교해 보면(아래 그림 참조), 같은 지수에 실질 GDP 성장률이

어느 정도 추종하고 있는 것을 확인할 수 있습니다. 

 

이 때문에 마찬가지로 경기 선행 지표인 주가 지수와는 연동성이 비교적 좋다고 생각됩니다. 

또한 설문조사는 항목별로 공표되어 있으며, 그 상세를 확인함으로써 경제의 실태를 보다 정확하게

파악할 수 있게 된다고 할 수 있을 것입니다.

 

관련 지표에는 무엇이 있습니까?

같은 지수와 관련성이 높은 주요 미국 경제 지표로는 다음을 들 수 있습니다.

 

시카고 PMI(구매부 협회) 지수

매월 월말 미국 동부 표준 시간 오전 9시 45분 발표.

시카고 구매부 협회가 시카고 지구에 있는 기업의 구매 담당자에게 앙케이트 조사를 실시해,

그 조사 결과를 지수화한 것으로, ISM 경기 지수와 같이 「50」이 경제 확대, 축소의 분기점이 됩니다.

 

ISM 제조업 경기지수 전날 발표되기 때문에 이 지표의 선행지표로 주목도가 높다.

시카고 지구에 조사 대상을 한정하고 있어 내용도 약간 다르기 때문에, 전미 베이스의 ISM 경기

지수와는 반드시 상관하고 있지 않습니다.

 

필라델피아 연은 제조업 경기지수

매월 15일 미국 동부 표준 시간 오전 8시 30분 발표.

뉴욕 연방은행이 지구 내 제조업의 경황감을 조사·지수화한 경제지표. 「0」을 확대, 축소의 분기점으로

하고 있어, 0을 웃도 면 경기 확대, 0을 밑돌면 경기 후퇴를 시사합니다. 필라델피아 연은 제조업

경기지수, ISM 제조업 경기지수의 선행지표로도 주목됩니다.

 

IHS Markit 구매 담당자 경기지수(PMI(Purchasing Managers' Index))

지정된 달에 발표. 30개국 이상의 국가를 대상으로 400개 이상의 기업에 설문조사를 실시하여 산출.

앙케이트의 내용은, 생산고·신규 수주·제품 가격·구매 가격·구매 수량·고용 등 다방면에 걸쳐, 전월과 비교해「개선했다」 「평평」 「악화했다」의 선택지로부터 회답하며

ISM 경기 지수와 마찬가지로 「50」이 지수의 분기점입니다.

 

마지막으로

이처럼 ISM 경기지수는 미국의 경기를 전망하기 위한 중요한 지표이며, 이러한 지표를 확인한 후 뉴스나

주가를 살펴보면 새로운 일면을 알 수 있을지도 모릅니다. 

 

다른 지표도 확인하면서 지금 일어나고 있는 사건을 보면, 세계의 연결이나 세상의 움직임도 보다

분명하게 보일지도 모릅니다.